自2021年惡性價格戰(zhàn)被監(jiān)管部門叫停后，隨著相關(guān)政策陸續(xù)出臺，單票價格回歸合理區(qū)間，快遞公司也逐步恢復(fù)盈利能力。加上國內(nèi)疫情結(jié)束，困擾快遞行業(yè)三年的最大不穩(wěn)定因素終于消除，市場對快遞行業(yè)也有了更多期待，機(jī)構(gòu)調(diào)研頻頻。
4月25日107家機(jī)構(gòu)共163位投資者參加了韻達(dá)股份電話會議；4月26日圓通速遞的調(diào)研會議吸引了200余家投資和研究機(jī)構(gòu)參加；4月27日，中歐、朱雀、景林等多家機(jī)構(gòu)則實地調(diào)研了順豐控股。
不僅市場關(guān)注度明顯升溫，機(jī)構(gòu)也紛紛布局以示看好。但行業(yè)實際情況是否足夠樂觀，投資者又該如何看待現(xiàn)在的快遞行業(yè)呢？本文將就此問題進(jìn)行分析。
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快遞業(yè)的現(xiàn)狀
先來看看當(dāng)前快遞行業(yè)的一些情況。國家郵政局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年我國快遞業(yè)務(wù)量已達(dá)500億件，比2019年達(dá)到500億件提前了155天，比2022年提前了27天。
早前于4月26日，國家郵政局通報了一季度郵政行業(yè)經(jīng)濟(jì)運行情況，全國快遞業(yè)務(wù)量累計完成268.9億件，同比增長11%；完成業(yè)務(wù)收入2589.6億元，同比分別增長8.2%。其中，3月快遞業(yè)務(wù)量超過100億件，超過上年峰值，增速重回20%以上。
行業(yè)復(fù)蘇也體現(xiàn)在了頭部企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)中。業(yè)務(wù)量方面，圓通速遞一季度快遞業(yè)務(wù)量44.58億件，同比增長20.06%；申通一季度快遞業(yè)務(wù)量33.56億件，同比增長24.34%；中通一季度快遞業(yè)務(wù)量62.97億件，同比增長20.5%。唯一掉隊的是韻達(dá)，一季度完成業(yè)務(wù)量38.27億件，同比下降11.21%。
整體來看，頭部企業(yè)一季度表現(xiàn)尚可，但沒有市場預(yù)期的那么積極，消費需求疲軟的陰云仍未散去。
在此背景下，快遞行業(yè)的積極因素主要來自下沉市場。一方面，隨著農(nóng)村地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率穩(wěn)步提升，人們的消費習(xí)慣已經(jīng)大幅度改變，網(wǎng)購越來越普遍，前期基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)支撐了快遞版圖的擴(kuò)張。
另一方面，抖音、快手等主流內(nèi)容平臺的直播電商業(yè)務(wù)，也為鄉(xiāng)鎮(zhèn)各行業(yè)的從業(yè)者帶去機(jī)會。農(nóng)產(chǎn)品上新量的持續(xù)提升，帶動快遞業(yè)務(wù)量在三線以下城市高速增長。
國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2022年，全國已累計建成了990個縣級寄遞公共配送中心和27.8萬個村級快遞服務(wù)站點。平均每天有超過1億個包裹在農(nóng)村寄遞。當(dāng)前，下沉市場已成為快遞行業(yè)最大的增量。
電商“低價+降價潮”倒逼快遞降價
不過，消費趨勢的變化也在加大對快遞行業(yè)的影響。
5月26日，拼多多集團(tuán)發(fā)布2023年一季度財報。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，拼多多錄得總收入為376.4億元，同比增長58.2%，超出此前市場預(yù)期的319.81億元。
在同行們普遍增速放緩的背景下，拼多多的這份成績單頗顯靚麗。受此影響，當(dāng)天美股盤前，拼多多股價上漲近10%。截至收盤，其股價報收71.42美元/股，漲幅達(dá)18.99%，市值逼近千億美元。
在此背后，是消費降級趨勢下電商平臺低價潮的興起。“9.9包郵”、“特賣”、“甩賣”這樣的字眼往往更能刺激人們消費情緒，低價商品的快遞單量迅速提升。
問題在于，單個商品價值的降低，反過來也意味著快遞成本占比的提升，上游電商對于快遞價格具有定價權(quán)。隨著消費走弱，電商通過促銷開展業(yè)務(wù)，它們的利潤空間一旦被擠壓，自然也會進(jìn)一步擠壓快遞價格。
當(dāng)前的情況是，雖然行政手段干預(yù)市場競爭，大規(guī)模惡性價格戰(zhàn)已經(jīng)不太可能再度上演，但市場競爭并未結(jié)束。在消費需求不振的背景下，一線快遞公司“以價換量”的動力仍在。
3月經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，申通、韻達(dá)、圓通和順豐的單票收入分別為2.41元、2.53元、2.46元和15.16元，同比分別下滑5.86%、2.32%、0.93%和2.32%。此前2月順豐和圓通的單票收入已經(jīng)出現(xiàn)了下滑。
此后，4月分順豐、韻達(dá)、申通、圓通單票收入繼續(xù)下降。
總體來看，在國內(nèi)消費復(fù)蘇不及預(yù)期的背景下，單票價格仍難有可觀的提升空間，這意味著此前市場期待的“量價齊升”邏輯已經(jīng)徹底落空。目前來看，單票收入降幅仍可能大于單票成本降幅，快遞公司盈利能力的恢復(fù)還有待時日。
并不穩(wěn)固的行業(yè)格局
本質(zhì)上來說，快遞行業(yè)是個順經(jīng)濟(jì)周期的行業(yè)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不及預(yù)期的背景下，消費情緒受到影響，快遞行業(yè)弱復(fù)蘇也無可厚非。
雖然消費降級趨勢也帶來了低價商品銷售的火熱，快遞單量有所上升，但這也擠壓利潤空間，可見當(dāng)前拼多多們的成功對整個快遞行業(yè)而言并非全是益處。
此外，惡性價格戰(zhàn)的結(jié)束并不意味著行業(yè)格局就此穩(wěn)固。
自2021年行業(yè)價格戰(zhàn)結(jié)束以來，京東物流登陸港交所主板上市；極兔68億元收購百世匯通；京東物流以近90億元德邦；今年5月初，極兔以11.83億元收購豐網(wǎng)。
接下來，菜鳥正式宣布獨立上市計劃，預(yù)計在未來12到18個月內(nèi)完成。至于極兔，上市傳聞就未曾斷絕，本次收購豐網(wǎng)更是被業(yè)內(nèi)看作為順利上市鋪路。
樂觀估計，國內(nèi)快遞巨頭們或許很快就將在資本市場碰頭。問題是，有了資本的加持極兔是否會重新開啟燒錢模式？菜鳥的上市又會對市場格局產(chǎn)生怎樣的影響？未來行業(yè)的不確定性其實很多。
好在快遞行業(yè)算不上一個特別復(fù)雜的行業(yè)，沒有半導(dǎo)體、醫(yī)藥行業(yè)那些來得高深莫測。對于快遞企業(yè)來說，核心競爭力主要體現(xiàn)在兩個方面，一是成本控制能力，二是綜合服務(wù)能力，其中包括送件速度和快遞員素質(zhì)等。
比如中通，此前之所以能脫穎而出穩(wěn)坐龍頭位置，跟前期大力投建渠道很好控制了送件成本就有很大關(guān)系；而大家很熟悉的順豐則是憑借時效件的定位和出眾的服務(wù)能力得到市場認(rèn)可，盈利能力同樣可觀。
展望未來，如何守住各自優(yōu)勢主業(yè)市場，如何擁有更多的收入增長點將成為它們不得不思考的問題。但不管怎樣，最終能在市場中占得優(yōu)勢地位的永遠(yuǎn)是那些成本更低，綜合服務(wù)能力更有優(yōu)勢的企業(yè)。
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