2026年以來(lái)，上市銀行迎來(lái)機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，其中沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域的中小銀行是機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研對(duì)象。截至2月9日，已有13家上市銀行累計(jì)迎來(lái)54次機(jī)構(gòu)調(diào)研，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)386家（含同一機(jī)構(gòu)多次參與）。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，2026年信貸“開(kāi)門(mén)紅”表現(xiàn)、“十五五”規(guī)劃、資產(chǎn)負(fù)債端管理及財(cái)富管理等，是機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)議題。多位券商分析師調(diào)研后表示，“十五五”開(kāi)局之年，銀行信貸“開(kāi)門(mén)紅”表現(xiàn)良好，同時(shí)正積極發(fā)展財(cái)富管理等中間業(yè)務(wù)。

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信貸投放聚焦科創(chuàng)領(lǐng)域

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者梳理，多家上市銀行近日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，詳細(xì)回應(yīng)了2026年信貸“開(kāi)門(mén)紅”成效、投放重點(diǎn)方向、凈息差走勢(shì)等話(huà)題。多家銀行表示，今年信貸投放節(jié)奏符合預(yù)期，整體投放好于上年。

例如，蘇州銀行表示，實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”較好開(kāi)局，主要得益于較早啟動(dòng)旺季相關(guān)準(zhǔn)備工作。杭州銀行則表示，2026年“開(kāi)門(mén)紅”投放整體良好，較往年同期多增，收益率較上年四季度穩(wěn)定。南京銀行介紹，對(duì)公信貸穩(wěn)健起步，投放節(jié)奏契合預(yù)期，總體投放好于上年。

值得一提的是，在信貸投向上，各銀行結(jié)合區(qū)域戰(zhàn)略與自身特色，明確了重點(diǎn)發(fā)力領(lǐng)域，信貸投放結(jié)構(gòu)明晰，對(duì)公與零售各有側(cè)重。

例如，上海銀行在對(duì)公領(lǐng)域提出聚焦上?！拔鍌€(gè)中心”“五個(gè)新城”等區(qū)域重大戰(zhàn)略項(xiàng)目，拓展普惠金融場(chǎng)景與供應(yīng)鏈金融等重點(diǎn)方向；零售領(lǐng)域則圍繞“房生態(tài)”和“車(chē)生態(tài)”， 加大住房按揭在重點(diǎn)區(qū)域的拓展，以及新能源汽車(chē)貸款投放。

信貸投放重點(diǎn)方面，上市銀行普遍圍繞當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)加大相關(guān)貸款投放。例如，青島銀行強(qiáng)調(diào)該行緊盯科技金融、藍(lán)色海洋、先進(jìn)制造等“八大賽道”； 瑞豐銀行圍繞紹興市“4151”先進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)規(guī)劃，聚焦現(xiàn)代紡織、綠色化工、生物醫(yī)藥、集成電路、高端裝備、黃酒釀造等支柱與特色產(chǎn)業(yè)。

從參與調(diào)研機(jī)構(gòu)反饋來(lái)看，多家券商分析師表示，今年信貸“開(kāi)門(mén)紅”較好。中泰證券研究所所長(zhǎng)戴志鋒在研報(bào)中表示，該團(tuán)隊(duì)2026年以來(lái)集中調(diào)研22家上市銀行，“十五五”開(kāi)局之年，投放節(jié)奏前置明顯，對(duì)公貸款重點(diǎn)領(lǐng)域支撐仍占主導(dǎo)。申萬(wàn)宏源研究銀行首席分析師鄭慶明團(tuán)隊(duì)則表示，信貸總量平穩(wěn)，但需求結(jié)構(gòu)尚待優(yōu)化，反饋積極的主要是國(guó)有行和優(yōu)質(zhì)地區(qū)城商行，而股份行、農(nóng)商行貸款增速或慢于同業(yè)。

中間業(yè)務(wù)收入有望回暖

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者梳理，被調(diào)研的銀行均將拓展中間業(yè)務(wù)收入，作為應(yīng)對(duì)息差壓力的核心戰(zhàn)略。其中，財(cái)富管理是重點(diǎn)發(fā)力領(lǐng)域，銀行主要通過(guò)豐富理財(cái)、保險(xiǎn)、基金等產(chǎn)品矩陣，強(qiáng)化投顧專(zhuān)業(yè)能力，推行客戶(hù)分層與精準(zhǔn)服務(wù)等方式，提升財(cái)富管理業(yè)務(wù)創(chuàng)收能力。

此外，有部分上市銀行依托區(qū)域產(chǎn)業(yè)稟賦，深耕供應(yīng)鏈金融“1+N”生態(tài)布局，發(fā)力債券承銷(xiāo)、資產(chǎn)證券化等投行業(yè)務(wù)，還有部分銀行更注重生態(tài)化與鏈?zhǔn)将@客，形成差異化中收來(lái)源。

招商證券分析師馬瑞超團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中透露，受調(diào)研的多家國(guó)有大行和股份行一致看好中收業(yè)務(wù)，并將重點(diǎn)放在積極把握居民存款再平衡趨勢(shì)下的財(cái)富管理業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。多數(shù)銀行反映開(kāi)年以來(lái)，新增存款超過(guò)上年同期，“存款搬家”跡象并不明顯。

戴志鋒團(tuán)隊(duì)調(diào)研22家上市銀行后表示，財(cái)富管理帶動(dòng)手續(xù)費(fèi)持續(xù)改善，2026年開(kāi)年以來(lái)資本市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，銀行財(cái)富管理收入有望維持高增，帶動(dòng)全年手續(xù)費(fèi)延續(xù)回暖趨勢(shì)。

鄭慶明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，定期存款迎大規(guī)模到期高峰，是銀行做大非存款A(yù)UM（資產(chǎn)管理規(guī)模），優(yōu)化結(jié)構(gòu)的良機(jī)。有理財(cái)子公司的銀行，重點(diǎn)以理財(cái)承接到期資金；其他銀行則更傾向于代銷(xiāo)高費(fèi)率保險(xiǎn)，以此增厚中間業(yè)務(wù)收入。

首批年度業(yè)績(jī)快報(bào)預(yù)盈

去年至今信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化、中間業(yè)務(wù)發(fā)力，上市銀行基本面進(jìn)一步夯實(shí)，這一態(tài)勢(shì)在2025年度首批業(yè)績(jī)快報(bào)中獲得初步印證。

截至2月9日，已有11家上市銀行發(fā)布2025年業(yè)績(jī)快報(bào)。從盈利指標(biāo)來(lái)看，在銀行業(yè)營(yíng)收普遍放緩甚至下滑的當(dāng)下，首批公布業(yè)績(jī)快報(bào)的上市銀行中，普遍實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入和歸母凈利潤(rùn)的同時(shí)正增長(zhǎng)。其中，青島銀行、齊魯銀行甚至分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.66%和14.58%。

證券時(shí)報(bào)記者梳理11家銀行數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，三大特點(diǎn)值得關(guān)注：一是上述機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健擴(kuò)表，中小行增速領(lǐng)先，多家增速以超10%速度擴(kuò)張；二是不良貸款率維持向好，暫未有銀行不良率明顯反彈；三是多數(shù)銀行加大了撥備計(jì)提力度，但同時(shí)，亦出現(xiàn)撥備覆蓋率普遍下滑現(xiàn)象。

鄭慶明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，上市銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)定甚至邊際改善，有以下原因：一方面是息差降幅收窄帶動(dòng)利息凈收入企穩(wěn)；另一方面，市場(chǎng)情緒回暖及費(fèi)率下行壓力消化后，中間業(yè)務(wù)收入改善；同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量基本盤(pán)穩(wěn)定確保信用成本未明顯侵蝕利潤(rùn)。

展望2026年，多家券商分析師表示，近期央行精準(zhǔn)落地結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具帶來(lái)的利好，有助于穩(wěn)定銀行凈息差預(yù)期，增強(qiáng)信貸投放意愿，凈息差降幅有望大幅收斂。

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